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搞不定NISSAN,FCA与RENAULT合并案宣告破局

  • 2019年06月06日 20:07:49
  • 来源:网络

  随着汽车产品生命周期越来越快,加上电动车与自动驾驶等未来趋势,使得车厂的开发成本越来越高,所以车厂之间的合纵连横也成为常态。而FCA集团虽然几年前有着不错的表现,但近来这个跨国集团在欧、美两地却有着截然不同的发展,位于美国的CHRYSLER体系相关品牌销售表现维持强势高档,但欧洲的FIAT却深陷泥淖,也因此先前传出法国PSA集团有意将其合并,不过最后却是不了了之。直至一周前,FCA向法国RENAULT集团提出350亿美元的合并案可说是震惊全球车坛,因为此案若,这个新的集团在全球的销量上将成为能够与TOYOTA、VW集团匹敌的第三大汽车集团,不过就在经过一个星期后,FCA表示撤回提案,合并宣告破局。虽然最后是破局收场,不过其实后所牵连到的范围甚广,仍旧值得我们细细来研究一番。

  郎有情、妹不急 反映FCA自身的急迫性

  FCA想要与其他集团进行合并,其实并不是一件新鲜事,早在已故前任执行长Sergio Marchionne任内,就有在考虑这件事情,其中最主要的原因,就是集团当中已经呈现失衡的状态。在集团两大体系当中,CHRYSLER与相关品牌受惠于美国经济情势回春,各品牌都有着相当不错的表现,其中以皮卡为主力产品的RAM更是一枝独秀,而在去年,RAM与JEEP两个品牌的获利就占了整个集团的85%。

  反观FIAT体系,在欧洲市场的表现始终积弱不振,被视为摇钱树的MASERATI,虽然一度扮起集团获利的中流砥柱,但碍于其高端品牌的身分,即便推出四门中型房车、SUV等车型,市场性仍是有限,其中Levante在销售热潮过后,其Mirafiori厂区竟然出现一个月平均只上班七天的惨况,甚至有所属员工喊出:「只要有工作做,就算叫他们去组装脚踏车也都愿意。」现阶段Mirafiori厂区的员工只能期待未来的FIAT 500e以及MASERATI Levante Hybrid油电混合版本能够为他们带来工作。

  事实上,FCA的MASERATI与ALFA ROMEO两大品牌复兴计画,在一开始虽然是有声有色,但时至今日已经证明,成果并没有达到集团目标;另一方面,虽然FCA因应SUV与跨界车的流行趋势,将在美国相当吃香的RAM与JEEP两大品牌,导入欧洲市场,但表现依旧不尽理想。而极具指标性的金融机构摩根士丹利所给出的评价,更是显现出FCA在欧洲的困境,他们对于JEEP的每股预估股价给出了16.6欧元的价格,对于RAM的评估则是6.6欧元,加起来竟然还比整个集团21欧元的预估股价还高。相形之下,FIAT的预估值为零,ALFA ROMEO甚至是负值。

  种种迹象反映出,FCA其实亟需重整其欧洲市场的业务状况,因为在合并案提出之后,可说是相当积极的进行游说,无论是对RENAULT本身、法国政府以及重头到尾都对合并案冷回应的NISSAN,并且提出相当漂亮的愿景,尤其在节省成本与市场布局方面。而在合并案撤回之后,FCA还得面对一些问题,其中最严重的莫过于投资人的信心,因为上周FCA对RENAULT提出合并之后,种种利多让两者股价双双冲高(反观先前被拒绝的PSA集团的股价还因此下挫),但在短短一周后合并案却宣告破局。

  差临门一脚 只因为RENAULT搞不定NISSAN

  FCA在撤回合并案的新闻稿中,将矛头指向是法国的政治问题导致合并案告吹,但实际上,在FCA承诺法国政府将保证法国境内的员工与厂区将不会面临关厂、裁员的命运之后,其实合并案成立的机会是相当高的。同时,面对合并之后,法国政府对于集团的持股将因此遭到稀释一事是能够接受的,因为长年来法国政府对企业持股的政策并不算成功。

  消息也指出FCA与RENAULT双方的重大意见分歧,也都在日前获得了共识,但在法国财政部长Bruno Le Maire表示合并案不用急于一时决定,应有更长时间的讨论之后,同一天稍晚的集团会议对于合并案的表决中,在劳工议题上一向强势的法国总工会投下了反对票,而其余股东则是一致表达赞成,但关键的NISSAN两位董事会代表,却对此案投下了弃权票。

  而在这之后,法国政府代表就提出延后投票的提议,消息指出,法国政府答应合并案的条件,除了不会关厂、裁员的保证之外,还表示一定要将NISSAN这个运作十多年来的联盟置于架构当中,也因此NISSAN所属的董事会代表投下弃权票之后,法国政府代表便表示要延迟投票,目的是希望能够在几天后于日本大阪举行的G20峰会后与日本方面会谈,借此取得NISSAN对于合并案的支持。而延迟投票的提议获得董事会的同意,并随即向FCA提出,不过FCA就像变了心的女朋友,回不来了。

  默不作声 NISSAN成破局关键

  虽然FCA将破局原因指向法国的政治干预,不过关键还是在于NISSAN的态度。事实上,NISSAN与RENAULT之间因Carlos Ghosn被捕后关系始终相当紧张,同时RENAULT也从来没有放弃将NISSAN正式合并的目标。而在这次FCA所提出的合并案当中,NISSAN始终保持相当冷的态度,包括一开始甚至表示没有接获通知。而在法国政府坚持将NISSAN纳入合并案、但NISSAN显得兴趣缺缺的情况下,让FCA眼见短时间无法成案而决定收手。

  当然NISSAN眼下也有必须面对的问题,除了在西川广人接手后,公司获利大幅衰退,另一方面,虽然在联盟当中,NISSAN在电动车的领域握有优势,但FCA旗下握有两个在美国地区销售相当强势的品牌,对于同样视美国为重要市场的NISSAN来说,不但股权被稀释,在销售业务上似乎也讨不到便宜。

  后续影响

  FCA撤回合并案之后,引发双方股价下挫,其中FCA下跌3%,而RENAULT则是下跌7%;但几家欢乐几家愁,原本出局的PSA集团反而在此时股价上涨1.5%,主要来自市场认为,如果NISSAN成为并购案的障碍的话,FCA有可能回头找PSA进行合并。即便如此,法国政府方面依旧声声呼唤,希望FCA能够回心转意,包括财政部长Bruno Le Maire以及法国预算部长Gerald Darmanin都表示欢迎FCA再次提案。但在这次事件之后,市场可能再次见识到法国政府对于企业的高度干预。另一方面,此举也将引发投资人对于两个集团如何面对高开发成本的疑虑。


文章标签: NISSAN FCA RENAULT 合并案
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