威马招股书拆解：电动竞争已结束，智能排位赛刚开始

　　来源：量子位

　　这场IPO不会普普通通过去。

　　这个行业，这家公司，在这个时间，有无数话题。

　　威马汽车，刚刚向港交所递交招股书。

　　它是和蔚小理同时创业的新势力，曾一度并称“四小龙”，甚至早期更加被资本和业内看好。

　　从招股书来看，增长也是威马过去和未来几年的主旋律。

　　但威马发展轨迹却和其他新势力完全不同。

　　创始团队出身老牌车企，代表对智能纯电汽车的另一种理解，这也让威马早于任何新势力解决25万年产能、甚至还早于任何“智能汽车”首发L4级自主泊车功能…

　　但在各家销量、增速竞相放榜之时，威马似乎又“云淡风轻”。

　　甚至一度让外界质疑。

　　威马对造车、对竞争到底怎么看？这家公司的硬核实力到底几何？

　　招股书中第一次完整透露了一切。

　　造车，威马怎么看？

　　汽车工业的电动化、智能化革命从星星之火到如今燎原之势，威马汽车是完整经历过的“拓荒者”之一。

　　很多车企这两年在表述中，都强调“电动化竞争结束，智能化开启下半场”的理念。

　　但在威马这里，智能纯电并举，是创立之初就确立好的路线。威马的车以及威马的科技，都从此而来。

　　第一批新势力创业时，威马怎么做？

　　威马招股书中的产品矩阵是这样的：

　　2018年上市的首款车EX5上，已经给到了用户12个L2场景辅助驾驶功能。

　　这一点在当时是十分独特的。

　　彼时用户对纯电车型的充电条件、续航还抱有疑虑，“值不值”是用户关注的核心问题。

　　所以第一批造车新势力拿出首款产品时，主要面临的任务是需要在这个阶段证明电动车实用性。

　　威马也不例外，不过更加前瞻性的把智能作为和电动同样重要的属性。

　　接下来随着宁德时代、比亚迪等自主电池供应商的崛起，电池价格从2016年的每千瓦时1885元迅速下降到2021年的823元，2026年还会进一步降到630元。

　　同时，电池的安全性、封装技术也在飞速进步。

　　也就是说，整个行业从2020年开始，威马汽车主要布局的15-25万元智能纯电赛道，把续航做到600km多已经不是难事。

　　所以从这时起威马“智能纯电”战略中，“智能”的部分成了建立差异化优势的关键。。

　　汽车智能化元年，大家在竞争什么？

　　目前市场所处阶段，威马总结出了驱动电动车市场的主要变量：

　　传感器成本下降、5G、云计算、AI技术快速发展、用户对智能概念的接受，以及政策的支持。

　　这些因素共同作用下，智能化成了竞争焦点。

　　落在用户体验端，分别是静态和动态两大场景，对应智能座舱和智能驾驶。

　　所以，从2021年开始，具备L2辅助功能的ADAS，以及具备初步网联功能的车机成了国产新车的标配。

　　智能化能力突出的产品，以及背后智能化标签明显的公司，在消费者以及投资者中，也能能获得更多关注。

　　另外从整个行业来看，L2的普及还是一个快速且广泛的过程。

　　2年左右，L2、L2+智能功能已经下放到了10万级乘用车，这就说明：智能纯电汽车从产业链成本和用户接受度来说，已趋于成熟期。

　　所以，对于威马和行业其他有实力在智能化技术自研的造车新势力来说，后台的研发竞速已经进入了下一阶段。

　　威马坚持“智能纯电”，效果怎么样？

　　威马在招股书中认为，中国电动车市场已经进入智能汽车竞争阶段，传感器、智能驾驶方案、用户体验这些要素成为车企的主要竞争优势。

　　而与现在常见的L2辅助功能不同的是，高阶智能驾驶是三域融通的智能驾驶能力，即自主泊车、高速领航辅助和城市领航辅助。

　　而从研发角度看，是在合法合规的条件下，把L4级自动驾驶的部分功能，下放到普通乘用车上。

　　威马的W6车型正是在这样的背景下面世的，除了基础的L2级ADAS功能， L4级自主泊车功能首发，威马是领先整个行业的。

　　把三种能力都掌握并且打通，才能根本改变车与人的交互关系，把“人监护系统”变成“系统给人保障”。

　　实现了这一点，之前业内畅想过很多年的移动空间、出行服务就能开始落地。自动驾驶对于社会经济的推动作用才能真正显现。

　　从2015、2016年开始，中国的智能纯电汽车的发展，以竞争核心来划分，就是这样的三个阶段。

　　那么在这样的发展脉络中，威马的坚持的“智能纯电”战略表现到底怎么样？

　　2020年以前的第一阶段，威马首先推向市场的是定价20万元以内的E系列车型，主打实用、家用，并且仍然兼顾了智能，前瞻性地给了用户L2辅助驾驶功能。

　　所以从开始交付的2018年起，威马连续三年销量一直在新势力中排前三。

　　进入ADAS辅助功能为主的竞争期，威马则拿出了新车型W6，除了基础的L2，仍然有前瞻，比如高阶自主泊车功能AVP。

　　AVP功能和体验，在当时智能纯电汽车品类中是首发也是唯一的。

　　智能化功能下，威马在W6中的智能化自研成果，还体现在更加成熟的智能驾驶能力、智能座舱和语音交互系统，以及之前E系列不具备的OTA迭代能力。

　　这些功能背后的技术栈：

　　ADAS、智能座舱、OTA，其实现在已经是行业区分一辆车是不是智能汽车的共识，而车企在相应技术上的能力高低则是实力的直接体现。

　　威马从成立以来，瞄准的一直都是智能纯电汽车，那么在这些核心标准上的实力到底怎么样？

　　威马造车，贯彻立场了吗？

　　威马在招股书中提出自己造车是“科技普惠”为核心。

　　不是把前沿AI技术做成昂贵选配的玩具，而是在15-25万主流价位区间的车型上广泛覆盖。

　　解决的是“先让车主用上智能汽车”的问题。

　　而W6则是智能化实力上了一个台阶。

　　最大的亮点前面已经说过，是业内首发L4级自主泊车AVP。能直接在复杂的地库、停车场环境中实现完全无人驾驶：

　　停车场门口，汽车会自己开进地库，自行寻找车位：

　　在手机App上“召唤”，车辆自动来接驾：

　　马斯克承诺的“完全自动驾驶”尚不可期，但中国用户已经能够实现停车自由了。

　　行车域的智能驾驶功能层面，车上搭载的智能驾驶系统叫Living Pilot 3.0，专门根据中国道路场景优化过，总共包括20项功能，日常常用的车道保持、变道、巡航、碰撞预警等等都没有遗漏：

　　这些技术背后，威马有与众不同的自研思路。

　　威马造智能汽车，既不像传统车企那样全部外包采购，却也不选择全栈自研，而是与百度Apollo合作，感知部分采用Apollo方案。

　　与用户体验直接相关的决策、控制算法，以及数据的网联通信都是威马自研。

　　也就是在保证新技术快速落地的同时，又把握住自己对智能汽车的定义和主导。

　　W6其实已经符合了“ADAS、智能座舱、OTA”三大智能汽车核心标准。

　　而W6在底层电子电气架构、软硬解耦的SOA开发平台的尝试和积累，则是威马下一阶段竞争的预演。

　　今年即将上市的新款W6，以及轿车M7，才是威马智能汽车的完全体。

　　软件算法层面，新款W6将搭载ANP智能辅助驾驶系统，包含AVP自主泊车在内，还融合了高速领航辅助驾驶：

　　硬件层面，M7则会量产全新的带有3颗激光雷达的融合感知智能驾驶方案，传感器配置也是目前业内最豪华之一，在感知层最大程度降低ADAS失效的风险。

　　同样的，下半年威马新车上交付的ANP也不是“一锤子”买卖。以M7为例，搭载4颗英伟达Orin芯片，算力超过1000T，属于目前量产车最顶级配置。

　　这样的硬件预埋，不可能只支持高速域的领航辅助，通过后期OTA，完全有潜力解锁更高阶的城市领航辅助驾驶。

　　这样的能力基础，也是威马认为足以支撑自己IPO的主要因素，而不仅仅是销量数字。

　　产品规划背后，也反映出威马独特的发展路线。

　　技术层面，威马一直追踪研发智能化前沿，为未来竞争核心储备。

　　而且有一个明显特征是威马总是抢先一代或半代量产智能化技术，并且在当前车型上做好下一代技术的预埋。

　　市场层面，威马选择从最主流的15-25万元市场切入，尽可能让最多的用户把智能汽车先用起来。

　　所以总的来看，威马的科技战略规划中，“研发、量产、普及”的节奏十分明显。

　　反映到产品上，就是威马的车无论在那个时期横向对比，都能在同等价位给用户越级的智能化体验。

　　威马给自己的规划，前景如何？

　　威马未来竞争策略很简单：

　　聚焦中国主流智能纯电动车市场，智能为核心竞争力。

　　分别来分析。

　　什么是主流智能纯电动车市场？

　　威马在招股书中给出了明确定义：售价在15万-25万元之间的车型。

　　这条赛道是足够宽的，威马有很多可以利用的客观优势。

　　威马援引了乘联会和灼识咨询的数据统计表明，目前15万-25万元区间的主流车型销售，是中国新能源市场中占比最大的，2021年数据是32.4%，一共销售90万辆。

　　其次，未来5年，主流智能纯电市场的年复合增长率将达到27.7%，市场总量可能达到300万辆，仍然是新能源最大的细分市场。

　　市场存量和增量，给威马未来的发展提供了一个十分良好的基础。

　　据灼识咨询数据显示，在这个细分的“主流电动车市场”中，威马目前已经处于前三的领先地位，而如果进一步明确到SUV市场，威马则是第一：

　　这也是威马的主观优势。

　　威马拿什么去竞争？

　　有客观优势，当然也会有客观限制。

　　威马选定的主流智能纯电动车细分市场足够宽，从另一个角度看也可以解释为竞争对手足够多。

　　解决这个问题，威马已经明确了方向，那就是在智能化上做出差异化优势。

　　不过这又带来了另一个问题：在计算平台、传感器同质化的情况下，威马还有哪些优势可发挥？

　　威马的答案还是技术储备，在新技术新体验的落地量产速度上超越对手。

　　新的技术一方面来自百度Apollo前沿L4基础技术能力的下放，而底层核心则来自威马自身对智能化体验的匹配和定义。

　　另外在迭代速度上，威马也认为自己的的主流车型定位，反馈的数据量也更有优势。

　　百度Apollo合作平台的开放生态，还让威马在云计算、高精地图、合作伙伴等等方面有其他主机厂难以具备的优势。

　　造车的竞争，无论新老势力，早就落在了智能化上，比拼的核心也从早期的堆料、性价比转变为科技水平、自研能力。

　　所以归根结底，威马之所以能上市的主要支撑，以及未来竞争的本钱，招股书中都给出了答案：硬核科技实力。

　　威马看待自己这次的IPO，也是从这个角度出发的。

　　威马不像其他企业那样把上市看成一个全新起点，甚至是“改命”的契机，而是作为继续加大科技研发投入、追逐建立智能化优势的手段之一。

　　或许对于威马来说，不在汽车高阶智能化能力的竞争中站稳领先位置，永远也不会轻易说“上岸”。